盐湖股份:三季报业绩符合预期 金属镁转固新增业绩压力-镁动力-镁网

Posted by on 11月 08, 2019

10月31日,盐湖股份发布三季度报告。

公告显示,公司前三季度营业收入76。

49亿元,同比增加4。

96%,归属上市公司股东的净利润亏损8。

59亿元,同比减少430。

16%。

净利润下滑主要因为(1)氯化钾销量下降,(2)金属镁、海纳化工新增转固导致财务费用和折旧增加,海纳化工自2月份事故停产至三季度装置尚未恢复;(3)去年公司处置间接控股子公司股权取得投资收益较多。

受事故的影响,化工分公司和海纳公司停工期间费用计入管理费用,前三季度管理费用达11。

52亿元,同比提升130。

22%,镁业公司转固利息支出增长,前三季度财务费用达10。

85亿元,同比增长31。

63%。

Q3单季度实现营收25。

84亿元(YoY+28。

26%,QoQ-12。

44%),归母净利润-3。

37亿元(YoY-387。

28%,QoQ-62。

13%),钾肥仍然是公司最大盈利来源。

化工项目喜忧参半,化工品普涨使得一二期减亏,海纳事故导致亏损扩大。

海纳公司受“2。

14”VCM精馏单元火灾事故的影响一直停产,至三季度仍未恢复生产,前三季度亏损6。

66亿元,亏损扩大。

综合一二期项目上半年亏损2。

89亿元,同比减亏,但因为受6。

28事故的影响,生产装置停机进行安全隐患排查,化工品普涨,若四季度停产装置能投产,化工项目亏损环比有望改善。

金属镁项目项目开始试车,金属镁涨价有助改善现金流。

盐湖镁业项目建设已基本完成,现处于工程建设收尾和项目试车的关键时期。

因部分装置转固折旧及财务利息费用化,同时生产负荷较低,前三季度镁业公司亏损5。

97亿元。

全年转固压力仍然较大,随着下半年金属镁价格上涨,我们预期现金流获得一定程度改善。

碳酸锂项目盈利能力强,成为公司重要利润来源。

公司目前拥有1万吨优质碳酸锂产能,截至9月25日,蓝科锂业生产工业级碳酸锂5317吨,其中上半年生产2323万吨,吨净利为3。

81万元/吨。

蓝科锂业稳定月产1000吨的生产能力基本实现,同时正在进行的1万吨碳酸锂填平补齐工程项目,计划10月底投料试车,今年有望突破7000-8000吨的产量。

此外公司与比亚迪成立子公司未来将推广3万吨碳酸锂项目,受益于新能源等需求增长,扩建3万吨产能有望为公司带来可观收益。

拟筹划债转股方案,如落实有望改善财务压力,盘活公司资产。

2017年4月5日,公司与青海省国资委、建设银行签署了《市场化债转股合作框架协议》,拟共同成立降杠杆基金和并购基金,一是用于置换公司及其下属公司存量负债,从而降低公司整体负债压力;二是以股权投资等权益性投资方式投资公司内外部优质资产,增加权益性资金,置换存量负债、补充流动性或新项目投资。